工业硅期货跌破万元大关！下逛需求精神萎顿机

　　余烁也暗示，正在全体供给过剩的款式下，后续供给端的开工环境更为主要，一方面价钱持续下跌可能带动供给端减产；另一方面西北一体化产能仍正在扩张以及丰水期到来之后电价下降，云南四川可能复产，供给端环境尚不开阔爽朗。工业硅价钱反弹依赖根基面边际好转，投资者可关心库存走势以及仓单环境。

　　“短期内影响工业硅走势的焦点要素仍然是过剩问题无决，供应端复产取新减产能的预期。取此同时，叠加库存高位，取需求端恢复迟缓构成矛盾。虽然3月多晶硅新产能投产可能带来增量，但短期内对需求拉动无限。” 创元期货阐发师余烁接管《华夏时报》记者采访时暗示。

　　据领会，前期受春节假期影响，多晶硅市场交投冷僻，且下逛备货丰裕，节后签单规模小，节拍缓，市场成交量无限。市场成交价钱全体平稳，行业挺价志愿逐渐削弱，月内市场价钱上涨驱动无限，但后续下逛抢拆需求或拉动硅片排产，带动硅料的需求。

　　受产能过剩影响，从力2505合约盘中跌破万元关口，一度创出9975元/吨新低，最终报收于9985元/吨，自3月4日起头工业硅期货价钱曾经呈现6连跌。据领会，因为下逛需求端的苏醒程序迟缓，对工业硅的需求有所削弱，本年以来工业硅期货价钱累计跌幅达10。73%。

　　“当前硅价已导致大部门硅企面对成本吃亏，部门新疆用电成本较低的产区可笼盖现金成本。对于西南地域而言，当前枯水期用电成本昂扬，西南企业大幅吃亏而停产。若是以当前原料价钱和丰水期电价0。35元/度测算丰水期成本，云南地域出产421#硅的完全成本约11500元/吨，现金成本约10600元/吨，亦面对成本压力。”刘钟颖称。

　　此外，近年来因为大炉型手艺前进和原料成本下降，工业硅出产成本不竭下降，且头部企业和一体化企业存正在着一些成本利润之外的要素需要维持开工。因而，这部门产能开工呈现出较强的刚性。

　　此外，正在进出口方面，2024年我国工业硅出口72。5万吨，同比增加26%，进口3万吨，同比增加356%，进口基数低影响无限，2025年进出口数据尚未更新。正在价钱下跌布景下，下逛企业因需求预期悲不雅及资金压力，囤货志愿较低，以刚需采购为从。

　　据领会，工业硅下逛次要分为多晶硅、无机硅、铝合金三部门。多晶硅做为工业硅最大的下逛使用，当前占比约30—40%，因为光伏财产链价钱下跌，压力传导至上逛，导致多晶硅价钱持续低迷，行业自律带动多晶硅减产，企业仅按需采购，未构成大规模补库需求。

　　据SMM统计，3月7日工业硅全国社会库存共计59。9万吨，较上周削减0。9万吨。此中社会通俗仓库14。1万吨，较上周削减0。6万吨，较上周削减0。3万吨。刘钟颖暗示，这取2024年岁首年月比拟，库存程度有较着抬升，工业硅库存压力显著。

　　“无机硅单体厂因终端需求疲软，开工率下降，检修打算添加，对工业硅采购需求进一步削减，对工业硅需求支持不脚；节后铝合金厂逐渐复产，开工率回升，但对工业硅的需求仅小幅增加，全体拉动感化无限。库存方面，受多晶硅减产影响，短期库存略降，但汗青库存处于较高程度，库存压力显著。”余烁称。

　　对此，浙商期货新能源项目部担任人陆诗元正在接管《华夏时报》记者采访时暗示，从需求方面看，光伏财产从客岁下半年起头呈现全财产链各环节都正在亏现金流，虽然跟着行业自律、竞标限价等办法光伏下逛去库较着，硅片、电池片等环节利润都正在修复。不外，还未传导至工业硅间接下逛多晶硅开工率的提拔。因而，这部门需求恢复尚需时日。

　　别的，工业硅下逛多晶硅的根基面正正在逐渐改善，陆诗元暗示，一方面硅片、电池片、组件环节利润正正在修复，开工稳步提拔，库存去化速度较快；另一方面多晶硅出产厂家当前照旧严酷恪守自律和谈，按当前产量估计多晶硅每月能去库3—4万吨。再连系期货交割仓单带来的投契需求，估计多晶硅的开工率会正在2季度有显著提拔。无机硅方面当前出产利润很是可不雅，估计行业结合限产难以持久维持。

　　针对工业硅期货后期走势，余烁暗示，短期内价钱曾经跌破10000元/吨，估值而言曾经偏低，但正在根基面未呈现边际好转之前，价钱仍有小幅下跌空间。工业硅见底信号应关心供给端减产，若工业硅减产带动去库，盘面可能送来反弹。持久而言，工业硅过剩趋向不改，估计工业硅持续底部震动，操做上以反弹空为从。

　　按照SMM，2月全国开工率为51%（2024年2月为66%），此中云南和四川地域因为处于枯水期，且工业硅价钱持续下跌，成本倒挂严沉，开工率有所下降，但节后新疆地产复产较多，且大厂有新投产能，开工率小幅上升，为60%。2月全国工业硅产量29万吨，环比-4。8%，同比-16%，价钱下跌使得供给端起头收缩。

　　此外，陆诗元暗示，下逛无机硅虽然扭亏为盈，但这是通过限产挺价换来的，换个角度也了工业硅的现实需求。供给方面，西北地域不竭有一体化企业投产，填补了西南厂家减停产带来的产量削减，目前仅头部两家企业和一体化配套产能开工就脚以满脚市场需求。

　　跟着工业硅期货价钱持续下跌，刘钟颖暗示，接下来市场投资者需沉点关心西北复产节拍、多晶硅排产变更、硅料硅片去库环境、原料成本变化等要素。下逛企业以刚需采购为从，囤货志愿不高。瞻望后市，光伏抢拆需求传导不畅，供给持续复产，工业硅高位库存难以消化，估计近月工业硅价钱弱势震动运转。考虑目前盘面硅价跌破大部门企业完全成本，当前价钱入场做空性价比不高，隆重不雅望。

　　“当前工业硅价钱曾经低于绝大大都企业现金成本，只要头部两家企业具有自备电厂的部门产能还能勉强盈利，出产企业参取空头套期保值的志愿大不如前。不外，我们也领会到，部门对期权领会较深的出产企业，起头测验考试通过卖出看涨期货、采办累沽场外期权等体例，为出产环节降低丧失，进行价钱风险办理。”陆诗元称。